智通财经APP获悉，由于全球范围AI数据中心建设狂潮对存储芯片的近乎无止境需求带来了创纪录现金，全球最大规模DRAM存储芯片供应商三星电子(Samsung Electronics Co.)公布的最新业绩数据显示，该科技巨头旗下的半导体制造业务部门业绩超出预期，利润疯狂跃升足足48倍。美国三大存储产品领军者之一的HDD霸主希捷科技，以及韩国存储芯片巨头SK海力士公布无比强劲的业绩带动全球存储芯片/存储产品类股票集体狂欢之后，存储领域在今日可谓迎来“核爆级利好催化”。
这一强劲业绩反映出全球超大规模云计算服务商们(hyperscalers)的持续大规模支出，微软、Facebook母公司Meta Platforms Inc.和Alphabet Inc.旗下谷歌都计划向人工智能基础设施投入更大规模资金。这正促使华尔街机构投资者们集体押注，DRAM/NAND存储芯片——AI技术全面崛起的关键基础设施瓶颈之一——不再受制于繁荣与萧条周期，而是能够进入持续繁荣扩张阶段。
来自Roundhill Investments的首席执行官Dave Mazza表示：“更相关的问题在于持续时间：HBM4的强势定价权能维持多久，以及AI基础设施支出是否具有持久性?只要超大规模云服务商资本开支没有出现实质性减速，存储板块的盈利跑道就能支撑当前估值倍数。”
三星业绩炸裂! AI算力基础设施支出点燃存储超级周期
三星旗下的芯片制造业务部门，长期以来与另外两大存储巨头——SK海力士(SK Hynix Inc.)以及总部位于美国的美光科技(Micron Technology Inc)激烈竞争;该业务部门第一季度公布营业利润约为53.7万亿韩元(大约360亿美元)。这一显著结果高于分析师们平均预期的35.3万亿韩元。
三星电子营收与利润数据则继续携手创下历史新高，三星电子第一季度营收为133.9万亿韩元，同比增长69%;营业利润为57.2万亿韩元，同比从6.69万亿韩元大幅增长，创下公司季度营业利润纪录。三星电子的集团层面整体净利润升至惊人的47.1万亿韩元。该公司股价周四在首尔上涨1.8%，SK海力士股价上涨2.5%。
正如上图所示的那样，三星、SK海力士整体利润可能在2026年大幅超过全球最大规模芯片制造巨头——台积电。注：2023年至2025年为公司报告数据。2026年至2027年为分析师平均预期。
英伟达、AMD以及谷歌等美国科技巨头们所打造的AI加速器算力集群，可谓全面受限于内存提供数据的速度和容量限制，这使得围绕HBM的DRAM系列存储芯片成为决定AI大模型/AI智能体服务质量的关键因素。云服务提供商们正在持续承担更高的存储芯片价格，自2025年下半年以来催生出了所谓的“存储超级周期”理论，并帮助韩国超级权重股三星电子的股价在2025年实现翻倍之后，今年又上涨约88%。
这一论点仍面临一个持续担忧：AI支出的速度是否可持续。Meta股价隔夜下跌，主要原因是投资者担心其承诺投入AI的数千亿美元资金无法带来回报。本周早些时候，与OpenAI相关的股票下跌，此前有报道称OpenAI未能达到销售和用户目标，重新点燃了市场对AI能否在近期产生足够强劲利润的怀疑情绪。
不过，分析师们普遍预计，随着合同价格在供应有限的背景下继续大幅上行，三星芯片制造部门将在未来几个季度延续其创纪录利润表现。他们指出，韩国4月前20天半导体出口增长超过180%，这是三星和SK海力士存储芯片需求狂暴动能延续的信号。
Counterpoint Research分析师Tom Kang表示，该机构预计4月至6月期间DRAM平均合约性质的合同价格将至少环比上涨60%。根据该研究机构月度内存价格追踪数据，DRAM平均合同价格3月较2月大幅上涨42%。
三星是全球最大规模存储芯片制造商。该公司联席首席执行官Jun Young-hyun上月在年度股东大会上告诉股东，三星正考虑转向多年期合同，目标是稳定供应并缓解市场对短缺的担忧。这样的举措将进一步支撑价格，并为应对周期性下行提供缓冲。
如上图所示的那样，受存储超级周期希望推动，三星、SK海力士股价狂飙式上涨，大幅跑赢全球最强股指之一的韩国综合指数——DRAM/NAND存储芯片已成为AI崛起的关键瓶颈。注：数据以100为基准进行标准化。
芯片部门利润增长，与三星移动和显示业务的持续下滑形成对比，后两者正在艰难应对需求萎靡以及材料和零部件价格上涨。
AI热潮带来的利润也促使三星员工们要求获得更大的薪资份额，工人威胁将在5月举行18天总罢工。上周，超过3万名工人聚集在韩国南部城市平泽的三星主要芯片制造基地外。
对于长期停工是否会实质性冲击整体芯片产出与实际存储芯片产能，还是只会造成短期波动，分析师意见不一，主要因为三星运营高度自动化。Hyundai Motor Securities Co.分析师Greg Roh表示：“罢工可能会进一步加剧存储芯片短缺，并可能推动价格进一步上涨。更大的担忧或许是客户信心，因为任何不稳定迹象都可能造成损害。”
中东战火压不住“AI牛市”叙事! GPU不再独霸算力主题 智能体浪潮引爆CPU与存储
明星分析师Ben Reitzes领导的Melius分析师团队近日发布研报称，人工智能热潮将推动存储芯片需求持续强劲增长至本十年末(即2030年)。根据市场研究机构Counterpoint Research统计数据，存储市场已进入“超级牛市”或者“超级周期”阶段，当前供需与价格行情远远超越了2018年云计算热潮时期的历史高点。
2026年以来，DRAM/NAND存储芯片仍在持续狂飙，研究机构TrendForce集邦咨询最新存储器价格调查显示，预估2026年第二季度整体一般型DRAM(Conventional DRAM)合约价格将环比大幅增长58%-63%(此前Conventional DRAM的Q1涨价预期为93%至98%)，NAND Flash市场持续由AI训练/推理以及广泛的数据中心相关需求所主导，全产品线连锁涨价的效应不减，预计二季度整体合约价格在第一季度上涨近100%的基数之上，将环比大幅增长70%-75%。
随着Anthropic重磅推出的Claude Cowork，以及OpenClaw这类可自主执行任务的超级AI代理工具在2026年集中爆发，这一股AI智能体(AI Agent)浪潮迅速席卷全球，AI算力架构瓶颈可谓正在从以矩阵乘加吞吐为核心的GPU，转向“AI智能体驱动的人工智能全栈系统”，而在这种AI主线叙事转变中，数据中心CPU与存储芯片可能是最大赢家势力。
也就是说，AI算力牛市正在从“AI芯片算力系统”进一步扩散到中央处理器以及“数据存储底座”。GPU负责生成智能，HBM/DRAM负责高速喂数，企业级NAND/eSSD负责热数据与缓存，而HDD负责天量级别的冷/温数据的长期留存。
随着韩国股市基准——三星与SK海力士占据高额权重的KOSPI韩国综合指数在地缘政治局势恶化重压之下创下历史新高，以及AI热潮最大赢家之一——有着“芯片代工之王”称号的权重股台积电带动之下中国台湾股市也创下历史新高，加之有着“芯片股风向标”称号的费城半导体指数出现创纪录的18个交易日连涨、标普500指数连涨四周，都令投资者们愈发坚信“AI算力投资主题”能够压倒股票市场所有噪音，尤其是地缘政治相关噪音。
无论是谷歌主导的无比庞大TPU AI算力集群，抑或海量英伟达AI GPU算力集群，均离不开需要全面集成搭载AI芯片的HBM存储系统，且除了HBM，当前谷歌与OpenAI科技巨头们加速新建或扩建AI数据中心还必须大规模购置服务器级别DDR5存储以及企业级高性能SSD/HDD等存储解决方案。
从底层硬件理论看，AI计算本质上不仅是被算力端限制，也被“数据搬运能力”限制。英伟达GPU也好，TPU算力体系也罢，真正决定大模型训练与推理效率的，不仅是Tensor Core/矩阵单元数量，而是每秒能以多高带宽把权重、KV cache、激活值和中间张量喂进计算核心。
摩根士丹利预测数据显示，在2030年将额外催生15至45EB级别的DRAM存储芯片需求，规模相当于2027年全行业年供给规模的26%至77%。大摩分析师团队强调，存储芯片正在成为AI算力基础设施系统中最具“持续变现能力”的层级之一，无论是主机级别DRAM、内存接口芯片，还是CXL扩展与分层存储体系，都将成为承接长期价值的重要载体，存储芯片不再只是容量配置选项，而是直接决定AI系统工作负载效率与吞吐能力的核心组件。
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